8月19日晚間，深交所正式對雛鷹農牧股票作出終止上市的決定，雛鷹農牧將自8月27日起進入退市整理期。

昔日的“養豬第一股”，就這樣倒在了生豬價格回暖的前夜，成為繼中弘股份之后，A股市場第二只“面值退市”股。

?冷食傳媒記者丨冷食君

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一錘定音!

“養豬第一股”雛鷹農牧退市

8月19日晚，深交所發布公告表示，2019年7月5日至2019年8月1日，雛鷹農牧集團股份有限公司股票通過本所交易系統連續二十個交易日的每日收盤價均低于股票面值(1元)。上述情形屬于《深圳證券交易所股票上市規則(2018年11月修訂)》第14.4.1條規定的股票終止上市情形。

公告稱，*ST雛鷹自2019年8月27日起進入退市整理期。退市整理期的期限為三十個交易日，退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌。至此，*ST雛鷹成為繼去年中弘股份后，A股市場第二只“面值退市”股。包括*ST雛鷹在內，今年A股退市公司數量將達9家，創近年新高。

19日晚間，雛鷹農牧也發布了公司股票終止上市公告。

然而，退市或許不是雛鷹農牧當前所面臨的最為糟糕之事。

除了宣告終止上市的相關消息，8月19日晚，雛鷹農牧還發布了一則關于立案調查進展暨風險提示公告。

2019年3月18日，雛鷹農牧收到中國證券監督管理委員會下發的《調查通知書》，因公司涉嫌違法違規，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，決定對公司立案調查。

截至8月19日，雛鷹農牧尚未收到就上述立案調查事項的結論性意見或決定。

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回顧往昔!

雛鷹農牧那些年的“奇葩布局”

“養豬第一股”為何會走向退市結局?縱觀雛鷹從1988年發家到2019年的30多年的“奇葩布局”，或許能找到答案!

1、重金造豬舍：一開始就是個錯

早年間，在溫氏集團把重金砸向育種時，雛鷹農牧卻在全國各地風口的建設“豪華豬圈”，并為此投建了大量固定資產。

數據顯示，截至2014年末，雛鷹農牧固定資產和在建工程合計41.8億，而彼時總資產不過72.4億，前者占后者的比例超過57.7%，也就是說，總資產中，大部分都是為豬建的“豪宅”。

5億元的豬住著42億的房子，一家以豬肉為主營業務的公司，不去好好養豬，卻建了如此多的豬圈，實在令人匪夷所思。

此外，雛鷹農牧還吸納合作社的錢、銀行的錢建造豬舍。這個舉動也為之后合作社和銀行爆發索要雛鷹農牧賠付和利息的事件埋下伏筆，導致雛鷹農牧的資金困境，最后只能17億賣掉豬舍，而又無人接盤。

2、布局高端豬場：被時代坑了

2012年4月19日，雛鷹農牧投資3億元在西藏米林縣實施藏香豬養殖項目。

據了解，2011-2012年養豬市場還處在高位階段，又受2011年春節前后疫情泛濫和原材料上漲雙重因素的影響、豬價連續下跌、豬周期影響整個養豬行業。

而雛鷹農牧希望借此舉開辟高端豬肉的市場，然而，在當時消費升級并未完全到來，因此，欲求走在時代前列的雛鷹農牧最后被時代狠狠地摔在地上。

3、開店賣豬肉：被模式玩死

線下開店本來就是養殖業走向前端的最佳場景，但雛鷹農牧在這一點迷路了，甚至是被自己玩死了。

“雛牧香”是雛鷹農牧首個終端品牌，2012年9月推出后快速擴張。其采用加盟代理制，店面最高時候，雛牧香專賣店在河南有109家、北京8家、江浙滬7家。

據悉，雛牧香加盟費用高達30萬元，合同期兩年，結束后加盟費如數返還，運營期間的房租、裝修、維修等費用全由雛鷹農牧集團承擔，但每個加盟店或直營店一直處于虧損狀態。同時，雛牧香內部管理混亂，產品也層次不齊。因此，有的商家做了一段時間半路退出，雛鷹農牧集團投入的資金也都打了水漂。

對此，有人給出結論，雛牧香的專賣模式是個詬病，被業內認為是在走一條十年前就已證明失敗的老路。

僅僅依靠收取加盟費而獲益的路子，并不適合做實業的養殖業。

4、搞電商平臺：被自己害死

養殖行業搞電商基本上都失敗了。而雛鷹農牧做的平臺式電商，此平臺類似“天貓”式綜合效勞渠，旨在整合整個行業。

然而，結果并不如人意。至少新希望、大北農、溫氏這樣的養豬大戶不會與雛鷹電商平臺合作。畢竟，這關系到數據和客戶等比較敏感的信息。

2015年8月份，雛鷹農牧上線新融農牧面，是一家向生豬養殖產業鏈的“互聯網+養豬”平臺型企業。然而，養豬行業本身互聯網意識問題、物流問題等等也都導致新融農牧的發展緩慢，甚至該平臺還處于燒錢階段。

5、投資沙縣小吃：欲望太多

2016年12月，雛鷹農牧投資1.35億與沙縣小吃合作，力圖通過整合全國6萬家沙縣小吃經營店，提升沙縣小吃經營店存活能力及盈利能力。

據雛鷹農牧2017年年報，報告期內沙縣小吃在全國完成升級改造店面80000余家，每家單體店的年豬肉消費規模超過4噸，全年下來豬肉消費總共規模超24萬噸;同時，雛鷹農牧開始對部分沙縣小吃店供應豬肉產品，并開發上市十余種定制豬肉產品，率先在鄭州沙縣小吃店形成穩定供應。

據媒體披露，沙縣小吃一直處于雜散的狀態，品牌認知、店面裝修、菜品管理還處于“野生”狀態，小吃店主雖然使用沙縣小吃的品牌，但想在哪兒進貨還是比較自由的。

雛鷹農牧此次布局餐飲，想在沙縣小吃里贏得主動，抓住食品供應鏈的機會，但6萬家店和24萬噸豬肉生意日后發展到底如何，還是一個問號。

6、搞養殖的玩電競：瞎折騰

2014年，侯建芳曾大氣拿出1136萬元支持兒子侯閣亭創辦微客得科技，成為侯閣亭入主知名電競俱樂部OMG的第一桶金。

2016年，雛鷹農牧又豪擲5億元，與WE俱樂部高管控制的上海競遠投資共同成立電競產業投資基金，其中雛鷹農牧認購額是對方的100倍之多，堪稱“有錢爸爸”。這成了一出“養豬戶與電競共舞”的奇觀。

然而，據雛鷹農牧信息披露，其電競業務已陷入入不敷出、資不抵債的境況。如今，雛鷹農牧的資金困難，這些電競業務更不知該何去何從……

7、還債：以火腿還利息

雛鷹農牧的一紙公告，證實網上盛傳的“以肉償債”并非戲言。

11月8日晚間，雛鷹農牧公告稱，為緩解公司債務違約情況，計劃對公司現有債務調整支付方式，“本金主要以貨幣資金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生態肉禮盒等產品支付，債務范圍包括公司現有所有債務”。

截至11月8日，雛鷹農牧已經與小部分債權人達成初步意向，涉及本息總金額2.71億元，不過目前尚未進行產品交割。

消息一出，眾人嘩然，這被認為是A股上市公司第一起違約“肉償”事件。這讓命運多喘的雛鷹農牧遭受來自股民、股東、媒體、行業的笑柄，也為雛鷹農牧“缺錢”埋下火種。

8、巨虧38億：沒錢買飼料豬被餓死了

“以肉償債”反映出了資金困局，而到2018年披露出的業績情況，雛鷹農牧的表現更讓人大跌眼鏡。

2018年，雛鷹農牧的業績上演大變臉，巨虧38.6億元，震驚資本市場。而其公告披露的原因則是：自2018年6月開始，由于公司資金緊張，豬飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高于預期，致使生豬養殖成本及管理費用高于預期。

對于這份大變臉的業績，會計師事務所直接出具了無法表示意見的審計報告，公司股票交易將被深交所實施退市風險警示，戴帽*ST。

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網友熱評：

洗牌加劇，雛鷹老了

在退市后，雛鷹農牧將轉至中小企業股份轉讓系統繼續交易。雖然股份可以繼續交易，但生豬出欄量的極度萎縮或使雛鷹農牧難以翻身，其承擔的債權和股權或集體成為“沉沒成本”。

數據顯示，雛鷹農牧在2019年7月，生豬銷量已降至0.87萬頭，銷售收入為0.06億元，照此計算雛鷹年收入或不足億元。而2018年，雛鷹農牧平均月銷生豬18.92萬頭，月均銷售收入1.97億元，諷刺的是，2018年全國生豬均價為12元/公斤左右，現已漲至20元/公斤左右。

雛鷹農牧不足億元的收入不僅需承擔巨額負債，僅每年產生的利息就高達9億元。財務數據顯示，2018年雛鷹農牧負債合計185.15億元，全年共產生利息費用9.08億元。截至2019年一季度末，雛鷹農牧負債總額181.99億元，僅一季度產生利息2.11億元。除債權外，雛鷹農牧的億元年收入還需要承擔數十億的股權投資。

如今，雛鷹農牧的結局無非是破產、重組或解散等幾種可能性。如進行破產結算，以截至2019年第一季度雛鷹農牧14.38億元的所有者權益，和181.99億元的負債相對比，雛鷹農牧未來清償債務的能力實為有限。

未來雛鷹農牧發展如何，尚不能定論!

關于雛鷹退市這一事件，在網上也引起了廣泛熱議：

網友熱評

@王在禁中：時代變了，實體垮了，洗牌加劇、雛鷹老了!

@王平威：這樣不講誠信的企業早該退市了。

@到處逛2013：這股上市好像沒幾年啊，就把圈的錢折騰完了?

@cozytips：這個股還跟福建的沙縣小吃聯手過，現在黃了。

@行走穿梭都市：豬肉迎來漲價潮 ，養豬的餓死了。

@Dongc：這種企業很好判定是否造假，一是看庫存，多大廠房養多少豬;二是看冷庫，有多大冷庫存多少凍豬肉;三是那么多豬餓死，怎么處理的死豬。那些豬是養死的?呵呵，很可能只是賬面的游戲，并沒有實物。那么多資金去哪了?外部接管查一查就明白了。

@生活在別處0049：沒錢買飼料，敢不敢賣一半豬，至少還能救一半，也比全餓死好吧。

@河馬新媒：侯總沒有構建一個合理合適的管理團隊，這是農民企業家的通病。 也許，當初雛鷹不選擇上市這條路，這一會也不會這么難，只是小些而已。 都是錢多害的!