近日，多家食品餐飲企業(yè)的IPO終止。

除了剛發(fā)布撤回申請(qǐng)的德州扒雞，三季度以來，八馬茶業(yè)、鮮美來、沃隆食品、老鄉(xiāng)雞等食品餐飲企業(yè)均相繼公布IPO失利；計(jì)劃A股IPO的蜜雪冰城，也被曝出改道港股……

一向“吃香”的食品餐飲行業(yè)開始“吃緊”了？

1

食品餐飲企業(yè)接連終止IPO

今年以來，食品餐飲企業(yè)境內(nèi)上市收緊。近期，德州扒雞、老鄉(xiāng)雞、鮮美來、沃隆食品等多家企業(yè)紛紛主動(dòng)撤單，終止IPO。

9月25日晚間，上交所發(fā)布關(guān)于終止對(duì)山東德州扒雞股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市審核的決定。德州扒雞和保薦人國泰君安分別提交了《關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在主板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》，德州扒雞IPO終止。

無獨(dú)有偶，根據(jù)9月28日深交所披露，八馬茶業(yè)也選擇了撤回首發(fā)申請(qǐng)。據(jù)悉，八馬茶業(yè)這已是第二次失利了，A股“茶葉第一股”也依然“難產(chǎn)”。

除了德州扒雞、八馬茶業(yè)，近日，多家食品飲料企業(yè)主動(dòng)或被動(dòng)終止IPO。

據(jù)9月6日披露，目標(biāo)滬市主板的鮮美來，在堅(jiān)持半年后終止了IPO，其終止的緣由是公司和保薦人光大證券均提交了撤回首發(fā)的申請(qǐng)。

據(jù)9月4日披露，和鮮美來一前一后平移的沃隆食品，也在半年后終止掉了IPO，這一次只有保薦人中信證券提交了撤回的申請(qǐng)。

8月28日，老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司(以下簡稱“老鄉(xiāng)雞”)在關(guān)鍵時(shí)刻主動(dòng)撤回了A股上市申請(qǐng)，據(jù)悉老鄉(xiāng)雞此番撤回上市是為科創(chuàng)企業(yè)讓路，暫緩自身的上市計(jì)劃，轉(zhuǎn)而繼續(xù)獨(dú)立發(fā)展，品牌進(jìn)軍全國化步伐不變。

繼  " 老鄉(xiāng)雞 " 撤回上市申請(qǐng)后，另一家中式連鎖快餐品牌 " 老娘舅 " 的 IPO 審核也處于“停滯”狀態(tài)。

此外，龍江和牛、大洋世家、紫林醋業(yè)等企業(yè)IPO也都宣布終止……

除了終止IPO，企業(yè)改道港股也備受矚目。近日，原本計(jì)劃登陸深交所主板的蜜雪冰城，被曝出計(jì)劃明年在香港進(jìn)行IPO，籌資約10億美元。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

此前，蜜雪冰城曾于2022年9月22日遞交招股說明書，計(jì)劃登陸深交所主板，擬募集64.96億元，但再無最新進(jìn)展。

10月10日消息，蜜雪冰城對(duì)網(wǎng)傳其將籌資約10億美元赴港上市一事回應(yīng)稱，對(duì)網(wǎng)傳消息不予置評(píng)。

2

業(yè)績波動(dòng)、關(guān)聯(lián)交易、食品安全成監(jiān)管重點(diǎn)

從監(jiān)管部門的反饋意見來看，業(yè)績波動(dòng)較大、關(guān)聯(lián)交易存疑、食品安全問題頻出、商標(biāo)糾紛不斷等都是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)問題，成為這些公司IPO折戟的重要原因。

首先，部分公司業(yè)績波動(dòng)較大，持續(xù)盈利能力存疑。

例如沃隆食品，2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為11.65億元、8.89億元、11.08億元；凈利分別為1.31億元、8870.85萬元、1.2億元。在反饋意見中，監(jiān)管部門就指出，公司主營業(yè)務(wù)收入整體呈下降趨勢(shì)，要求公司說明下降趨勢(shì)的原因及合理性，與同行業(yè)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否存在影響持續(xù)盈利能力事項(xiàng)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否披露充分。

其次，關(guān)聯(lián)交易也成為監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)方向。

例如德州扒雞，2021年，德州扒雞的前五大客戶中第三大至第五大客戶德州沐特、北京鳳冠、濟(jì)南鳳都均為德州扒雞前員工控制經(jīng)銷商，監(jiān)管部門要求德州扒雞披露前員工控制經(jīng)銷商的基本情況，允許前員工控制經(jīng)銷商加盟的原因及商業(yè)合理性，以及前員工控制經(jīng)銷商的銷售收入、毛利及占比，銷售價(jià)格和毛利率與其他經(jīng)銷商、直營店是否存在顯著差異，是否存在未披露的前員工控制經(jīng)銷商或者實(shí)際控制人、董監(jiān)高、關(guān)鍵崗位人員及相關(guān)方控制的經(jīng)銷商。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

而在鮮美來、大洋世家等公司的反饋意見中，關(guān)聯(lián)交易情況也被反復(fù)問及。

食品安全問題也被監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注。

如老鄉(xiāng)雞申報(bào)材料顯示，報(bào)告期內(nèi)存在較多投訴。監(jiān)管部門要求公司說明各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)品質(zhì)量及食品安全的內(nèi)部控制制度是否健全并得到有效執(zhí)行，補(bǔ)充說明經(jīng)銷商、原材料供應(yīng)商、外協(xié)加工廠商是否獲得了食品生產(chǎn)經(jīng)營許可，同時(shí)說明是否存在產(chǎn)品質(zhì)量問題或食品安全事故等。

3

“吃”行業(yè)不“吃香”了？

據(jù)了解，在2月17日全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施之后，主板上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有所調(diào)整，共發(fā)布了3套主板上市財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)上市企業(yè)的預(yù)估市值、營業(yè)收入、凈利潤水平、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流水平等指標(biāo)提出了更高要求。

全面注冊(cè)制實(shí)施以來，IPO審核逐漸趨嚴(yán)。截至7月31日，今年共有145家IPO企業(yè)“中道折戟”，終止IPO。其中12家為審核不通過而終止，133家為主動(dòng)撤回。并且，近期IPO市場(chǎng)出現(xiàn)趨“慢”的信號(hào)，自6月IPO申報(bào)高峰過后，7月僅北交所新增一家IPO申報(bào)企業(yè)，滬深交易所零申報(bào)。在IPO審核方面，節(jié)奏也出現(xiàn)放緩跡象，今年7月共有25家公司接受交易所上市審核委員會(huì)的審核，遠(yuǎn)低于6月的54家，也低于上半年的平均水平。

值得關(guān)注的是，此前網(wǎng)上曾流傳出證監(jiān)會(huì)主板審核受理材料的指引文件：“主板對(duì)IPO行業(yè)屬性設(shè)置紅黃燈（即禁止類行業(yè)、限制類行業(yè)、允許類行業(yè)和支持類行業(yè)），其中明確“紅燈行業(yè)”（包括食品、餐飲連鎖、白酒、防疫、學(xué)科培訓(xùn)、殯葬、宗教事務(wù)等）不能申報(bào)IPO、“黃燈行業(yè)”（包括服裝、家居、家裝、大眾電器等）頭部企業(yè)才可申報(bào)，并且限制燒錢擴(kuò)張的激進(jìn)型企業(yè)?！?/span>

以上文件的真實(shí)性有待確認(rèn)，但從實(shí)踐情況來看，資本市場(chǎng)對(duì)于部分行業(yè)一直有著限制。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

此外，近期亦有“IPO全面收緊、吃穿住等行業(yè)標(biāo)的基本勸退（除非行業(yè)龍頭）、科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)暫停受理……”的市場(chǎng)傳聞，上述傳言尚未得到官方確認(rèn)，但有不少業(yè)內(nèi)人士表示：“‘吃穿住’行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了類似的趨勢(shì)，在實(shí)操中，確實(shí)存在上述項(xiàng)目審核進(jìn)度較慢等情況。”

數(shù)據(jù)顯示，至7月末，主板僅有6家“衣食住”企業(yè)撤回IPO，而8月14日至9月28日的一個(gè)半月內(nèi)時(shí)間內(nèi)，密集出現(xiàn)12家企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)。

具體到“吃”，據(jù)悉，三季度以來，共有8家食品餐飲公司終止了IPO。與之相比，今年前兩季度只有1家食品餐飲公司終止了IPO。

投行人士分析道，“可能是IPO階段性收緊之后，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的勸退”。

此外，今年以來，全面注冊(cè)制之后，A股主板尚未有“衣食住”企業(yè)上市。截至目前，IPO排隊(duì)企業(yè)中，尚有20多家“衣食住”企業(yè)，其中就包括想念食品、阿寬食品、中喬體育等知名企業(yè)。