根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月11日公布的數(shù)據(jù)，3月CPI同比上漲2.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)5個(gè)月新高，這也是自去年12月以來(lái)漲幅首次回到“2時(shí)代”。

豬肉價(jià)格連降25個(gè)月后首次轉(zhuǎn)漲，分析人士表示，豬肉價(jià)格對(duì) CPI 同比拉動(dòng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

從環(huán)比看，CPI由上月上漲1.0%轉(zhuǎn)為下降0.4%。從同比看，CPI上漲2.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。

1、鮮菜、鮮果、豬肉是推動(dòng)食品CPI的主要因素

數(shù)據(jù)顯示，食品價(jià)格上漲是拉動(dòng)3月份CPI上漲的主要因素。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，2019年3月，CPI同比上漲2.3%，其中食品價(jià)格上漲4.1%，影響CPI上漲約0.82個(gè)百分點(diǎn);非食品價(jià)格上漲1.8%，影響CPI上漲約1.46個(gè)百分點(diǎn)。

在推動(dòng)食品CPI的諸多因素中，鮮菜、鮮果、豬肉是主力。

3月份，菜價(jià)超預(yù)期堅(jiān)挺。往年春節(jié)后，鮮菜價(jià)格往往會(huì)大幅回落，今年環(huán)比僅下行2.6%，下行幅度遠(yuǎn)小于去年3月份(14.8%)。與此同時(shí)，豬價(jià)環(huán)比漲價(jià)，充當(dāng)了正向拉動(dòng)CPI環(huán)比上行的絕對(duì)主力。

從同比來(lái)看，3月份，食品煙酒價(jià)格同比上漲3.5%，影響CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))上漲約1.04個(gè)百分點(diǎn)。

其中，拉動(dòng)CPI同比的主要是鮮菜、鮮果、畜肉，鮮菜價(jià)格上漲16.2%，影響CPI上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn);鮮果價(jià)格上漲7.7%，影響CPI上漲約0.14個(gè)百分點(diǎn);畜肉類價(jià)格上漲4.7%，影響CPI上漲約0.20個(gè)百分點(diǎn)(豬肉價(jià)格上漲5.1%，影響CPI上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn))。

環(huán)比來(lái)看，3月份食品價(jià)格由上月上漲3.2%轉(zhuǎn)為下降0.9%，影響CPI下降約0.19個(gè)百分點(diǎn);在食品中，雞蛋、水產(chǎn)品、鮮菜、牛肉、羊肉和雞肉價(jià)格環(huán)比均出現(xiàn)下降，豬肉價(jià)格上漲1.2%，影響CPI上漲約0.03個(gè)百分點(diǎn)。

2、豬肉價(jià)格對(duì) CPI 同比拉動(dòng)開(kāi)始顯現(xiàn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司處長(zhǎng)董雅秀分析，在食品中，豬肉價(jià)格上漲5.1%，為同比連降25個(gè)月后首次轉(zhuǎn)漲，影響CPI上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)。

“豬肉價(jià)格對(duì) CPI 同比拉動(dòng)開(kāi)始顯現(xiàn)。”交通銀行金融研究中心研究團(tuán)隊(duì)分析，豬肉價(jià)格因受疫情影響，生豬及能繁母豬存欄數(shù)量的持續(xù)減少，影響未來(lái)的生豬供應(yīng)量，進(jìn)而影響豬肉價(jià)格，出現(xiàn)明顯上漲。

那么，最近豬肉價(jià)格漲得有多猛?

農(nóng)業(yè)部公布的豬肉平均批發(fā)價(jià)數(shù)據(jù)顯示，2月末豬肉平均批發(fā)價(jià)約為17.95元/公斤，到4月初最高漲到了20.43元/公斤。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，豬周期構(gòu)成今年通脹運(yùn)行的最大變數(shù)。

我國(guó)是世界第一生豬消費(fèi)國(guó)，2018年消費(fèi)量占世界消費(fèi)總量的49.6%。

由于豬肉消費(fèi)量大且相對(duì)穩(wěn)定，豬價(jià)主要受生豬供給的變化影響。2018年三季度以來(lái)發(fā)生的相關(guān)疫情，導(dǎo)致生豬及能繁母豬存欄數(shù)量銳減。隨著供給大幅下滑，豬價(jià)上漲變得順理成章。

長(zhǎng)江證券首席宏觀分析師趙偉表示，非洲豬瘟蔓延過(guò)程中，養(yǎng)殖戶一度恐慌性拋售，導(dǎo)致當(dāng)?shù)刎i價(jià)快速下跌，拖累養(yǎng)殖利潤(rùn)，加快去產(chǎn)能。考慮到春節(jié)后非洲豬瘟疫情有所加快，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情況偏弱，產(chǎn)能去化或還在延續(xù)。同時(shí)，豬肉進(jìn)口規(guī)模非常有限，不足以對(duì)沖產(chǎn)能去化引發(fā)的生豬供給收縮。

3、生豬供給大幅收縮

CPI通脹快速上升風(fēng)險(xiǎn)加大

恒大研究院院長(zhǎng)任澤平等表示，2019年生豬將供不應(yīng)求，價(jià)格進(jìn)入持續(xù)上升階段，特別是在下半年的中秋、國(guó)慶等消費(fèi)旺季，豬價(jià)上漲壓力較大。在疫情和豬周期的推動(dòng)下，豬價(jià)將推動(dòng)食品價(jià)格和整體CPI。

華創(chuàng)證券分析師周冠南、陳靜指出，豬周期拐點(diǎn)已經(jīng)確立，預(yù)計(jì)年內(nèi)豬肉價(jià)格累計(jì)將上漲44%。2019年CPI同比漲幅受豬肉價(jià)格影響，預(yù)計(jì)將上行，中樞約為2.69%，5-7月CPI當(dāng)月同比或突破3%。

對(duì)于通脹風(fēng)險(xiǎn)，海通證券分析師姜超表示，自3月份以來(lái)，由于豬價(jià)大幅上漲，引發(fā)了對(duì)通脹大幅上升的擔(dān)憂。但到目前為止，食品價(jià)格當(dāng)中除了豬價(jià)以外，其他食品價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，而增值稅稅率下調(diào)短期會(huì)拉低非食品價(jià)格和PPI價(jià)格，綜合來(lái)看未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)依舊可控。4月以來(lái)菜價(jià)、豬價(jià)漲幅縮小，加上增值稅率下調(diào)拉低非食品價(jià)格，預(yù)計(jì)4月CPI小升至2.7%。

而長(zhǎng)江證券首席宏觀分析師趙偉認(rèn)為，生豬供給大幅收縮下，未來(lái)幾個(gè)月CPI通脹快速上升的風(fēng)險(xiǎn)顯著抬升，年中CPI可能達(dá)到3%左右，不排除單月超過(guò)3%的可能。

來(lái)源：澎湃新聞、中國(guó)證券報(bào)