11月20日，信陽市中級人民法院發出（2021）豫15破6-1號《決定書》：指定北京市金杜（深圳）律師事務所及中勤萬信會計師事務所（特殊普通合伙）河南分所擔任河南華英農業發展股份有限公司管理人，接管債務人的財產、印章和賬簿、文書等資料；調查債務人財產狀況，制作財產狀況報告；決定債務人的內部管理事務；決定債務人的日常開支和其他必要開支；在第一次債權人會議召開之前，決定繼續或者停止債務人的營業；管理和處分債務人的財產；履行管理人應當履行的其他職責。

這意味著，曾經一飛沖天的世界鴨王，正式進入破產重整。

“申請破產重整，為的是鳳凰涅槃，浴火重生。這個結果，是目前尋求自救的最好辦法！”11月21日，河南華英農業發展股份有限公司（以下簡稱華英農業）相關負責人表示。

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老區下了顆“金蛋蛋”

5年前的4月，雄踞“世界鴨王”地位多年的A股上市公司華英農業，正雄心勃勃，對未來滿懷信心。

“計劃到‘十三五’末實現產值200億元，銷售收入100億元，利稅6億元。”掌舵人曹家富說。

實事求是地說，30年前，誕生之初，華英農業無疑是一個時代的寵兒。

1991年，英國撒切爾夫人訪華，為中國帶來了三個農業項目，其中“櫻桃谷鴨項目”便落戶在河南省信陽市潢川縣。由于該項目彼時的中英合資背景，企業品牌命名為“華英”。對于第二產業相對薄弱、第一產業占據GDP大頭的上世紀90年代的信陽地區來說，華英無疑就是革命老區的一顆“金蛋蛋”。

公開資料顯示，華英公司成立之后，逐步建立了從鴨苗、養殖、屠宰到熟食和鴨絨的全產鏈，鴨肉產品一度出口到40多個國家和地區。

△圖片來源：網絡

2009年12月，華英集團旗下的河南華英農業發展股份有限公司（002321.SZ）在深圳證券交易所成功上市，募集資金6億多元。首日開盤價33.15元，首日收盤價30.54元，首日最高價34.66元。

對于華英的發展歷程，該公司介紹稱：華英二十年，始終堅持以鴨業為主線，圍繞“食”字作文章，以潢川為基地，以中國為基礎，把世界作舞臺，成功完成了從中國鴨王、亞洲鴨王再到世界鴨王的三級跨越，在革命老區締造了一個現代化的鴨業王國。

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鴨王背負一個地市的富民夢想

盡管“世界鴨王”的稱號令人鼓舞，但是，資本市場對華英農業的經營狀況卻并不認可。2009年，華英農業上市僅半個月便爆出主營業務虧損，曾創下A股歷史上“業績變臉最快公司”紀錄。2021年國慶節之后，作為國內“養鴨第一股”，它的股價僅為3.23元/股，相當于上市之初的大約十分之一。

在華英集團官網顯著位置，有一個板塊是董事長曹家富的致辭。在致辭中，曹家富誠懇地說：華英的發展，離不開社會各界的大力支持。

社會各界對華英的支持，除了政策和資源的傾斜，近年來，更多的則是資本運作上的支持。

華英農業上市的第二年——2010年的3月17日，信陽市“華英農業”富民計劃動員大會召開，這項計劃被簡稱為“111333發展規劃”。新聞報道顯示，截至當年4月13日，全市已初選養殖小區653個，定址285個，開工建設137個。信陽市的目標是，在2~3年內，實現華英主營業務收入突破100億元，出口創匯1億美元，發展國內連鎖店超過1000家，屠宰加工3億只以上，實現利稅3億元，帶動富裕人員30萬人。“這不僅是助推華英騰飛的一個雄偉目標，也是實現全市跨越發展的一張宏偉藍圖。”在當時的一篇新聞稿中，作者如此寫道。

據華英農業年報披露，2010年公司的營業總收入達到13.03億元，較上年增加39.78%。公司在年報中稱，其主要原因是產銷量的大幅上升，主要表現在由市縣政府積極推動的“富民工程”有效實施，養殖瓶頸得以解決，成鴨養殖量和宰殺量上升，凍鴨產銷量增加。彼時，華英農業的股價也迎來高光時刻：7月20日華英農業（002321）開盤不久隨即漲停，報18.01元。

2011年一季度，高增長態勢得以延續。一季報營業收入為3.32億元，較上年同期增長 9909.71萬元，增幅 42.46％，原因同樣是：隨著產能進一步配套和募集資金項目的投產，主要產品產銷量上升，規模優勢開始顯現。

△圖片來源：網絡

但是，華英2009年年報顯示，政府各項補貼高達1727萬元。而當年華英農業歸屬于上市公司股東的凈利潤僅4027萬元。這意味著其凈利潤的42.89%靠補貼獲得。而在2010年，該公司的凈利潤為5657萬元，來自政府的補貼有1194萬元，占比21.1%，也就是說，華英農業每賺100元中，有21元來自于政府的補貼。直到2014年，4月30日，華英農業還披露分公司收到政府補貼資金100萬元，繼續用于“華英農業”富民計劃工程。

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營業收入短暫狂飆后急轉直下

華英農業相關營收數據顯示，2014年、2015年，公司的營業收入在18億元左右，2016年~2019年，公司營業收入經歷了一輪狂飆式的增長：歷年分別錄得營業收入25.15億元、41.22億元、53.49億元、55.18億元，但是2020年，公司營業收入急轉直下，同比增長達到-43.35%，營業收入為31.26億元，虧損9.49億元。

31.26億元營業收入和近10億元的虧損，與曹家富在2016年許下的“‘十三五’末實現產值200億元，銷售收入100億元，利稅6億元”愿景之間，落差千里；也與2010年信陽市啟動“華英富民計劃”的“在2~3年內實現華英主營業務收入突破100億元”的目標，相去甚遠。

華英農業家底究竟咋樣？媒體報道顯示：截至2021年6月30日，華英農業總資產72.9億元，總負債55.3億元，負債率75.85%。

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官司纏身后多方突圍

從2019年開始，華英農業陷入持續虧損，成為唯一虧損的上市禽企，也屢屢被深交所和其他監管機構警告，逐漸淪為股民眼中的差生。

作為潢川縣財政局間接持股16%的農業龍頭企業，當地政府一直在尋求外部重整的續命之路。

2018年9月份，華英與河南省信陽市政府控制的華信投資集團簽署了《合作意向協議》，稱雙方基于戰略合作需要，擬進一步探索股權合作方案。接著的11月底，河南省財政廳控制的河南農投金控股份有限公司以協議轉讓的方式持有了華英5.54%的股權。如此一來，華英實現了同省市縣三級國有資本的“聯姻”。

2021年以來，華英農業或將被行業龍頭新希望（000876.SZ）的資管公司托管的消息，在資本圈不脛而走。在信陽市政府和縣政府牽線搭橋下，1月14日，華英農業與新希望旗下的上海新增鼎資產管理有限公司簽訂《戰略合作框架協議》，將在產業投資、經營管理、資產管理、債務重整等方面展開全面協作。各界寄予厚望，盼華英農業能借此“走出困境”。

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但是，這一系列動作，仍未能將華英從虧損的泥潭中拉出。截至2020年三季度末，華英農業的銷售毛利率為-11.54%，在A股14家畜禽加工上市公司中墊底。

2020年6月15日，華英農業主動發布：自2019年6月1日起，華英農業及其子公司累計訴訟案件共計88起，涉案金額合計8.51億元。其中，已審結和撤訴的訴訟案件有62起，涉案金額為8.29億元，占涉案金額總數的97.42%。華英農業及其子公司至今已累計向債權人支付了約2.5億元。

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疫情之下，鴨王何以折翅？

就養殖專業而言，養鴨，是最怕疫情。

2020年初，新冠肺炎疫情暴發，封城封路封廠，華英農業整個產業鏈全部受到重擊。最慘的時候，幾十萬只新孵化出來的鴨苗，無法銷售、無處養殖，只能就近屠宰焚埋。

“那場景，讓人心痛！”華英職工說。

疫情無疑是最直接的原因。但背后更深層次的原因呢？

業內資深人士認為，對華英農業業績影響的主要原因是流動性嚴重不足。特別從2018年以來，受國家金融去杠桿、嚴監管等影響，加之國家銀保監會對華英業務的貸款行進行業務檢查，導致金融部門誤判，致使企業被銀行大量抽貸，導致流動性異常緊張。當時市、縣政府及部分銀行給予了大力的支持和幫助，但存量沒有增加。

華英農業權威人士介紹說：經過兩年努力，到2019年底，企業最困難的時期基本過去。但2020年以來受新冠肺炎疫情影響，使本來有所好轉的形勢又面臨更大的困難，導致企業流動性緊張問題加劇，生產經營舉步維艱，部分生產單元停產，導致產銷量下降較大，營業收入降低。

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即便疫情嚴重，華英農業經營形勢也并非“一地鴨毛”。危機重重之中，形勢迎來積極有利的一面：部分產品的產銷量減少，但價格有所上升，如鴨苗的單只售價上漲，毛利增加，鴨毛價格較去年同期上升，毛利增加；同時華英新塘羽絨公司羽絨及羽絨制品銷量、價格均上升，毛利也顯著增加，熟食銷量增加，營業額也顯著增加，毛利額上漲。

只是，從結果來看，這一切都顯得無濟于事。因為債務逾期，“體格”龐大的鴨王，最終還是磕磕絆絆，步履維艱，陷入困局。

對于債務出現逾期的主要原因，華英農業曾在2019年8月有過解釋：

一是公司在以前年度金融環境相對寬松時，利用一些融資租賃和保理資金，實施了一些上下游企業兼并業務，投入了較大的資金，但此類融資款項還款周期較短，期限錯配，所投資的企業短期收益不能覆蓋到期債務，短債長用，影響公司流動性；

二是因2018年環保政策對養殖企業更高標準的要求，公司投入較大的流動資金進行固定資產達標改造、新建，導致現金流減少；

三是金融機構信貸環境趨緊，公司借款續貸較為困難，出現流動性緊張情況。

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鴨王的明天不是夢？

再好的企業，都不可能沒有危機。在今天的國際大格局和大疫情形勢下，沒有危機的企業，反而不正常。

但是，如何化危為機、咸魚翻身？能否涅槃重生？

華英農業對自己表示了自信。

華英農業相關人員表示：華英目前遇到了一些困難和問題，但華英30年所形成的產業優勢、品牌優勢、產品優勢、市場優勢依然存在，這些優勢不是一般企業所能具備的，也不是三五年就能形成的。尤其是這些年，華英在推動信陽老區經濟發展、解決就業、貢獻稅收及脫貧攻堅等方面都作出了應有的貢獻。

“只要我們這次重整能夠成功，這些困難和問題都能夠有效化解，華英也一定會走出困境，華英的未來也一定會很好。”相關負責人說。

（來源：大河財立方）