昨日晚間，海欣食品發(fā)布了2021年年報，2021年公司營收15.5億元，同比下降3.45%；歸母凈利潤-3443.45萬元，同比下降148.49%；扣非凈利潤-4359.47萬元，同比下降173.08%。

一同公布的還有2022年一季報，報告期內(nèi)，海欣食品營收約3.78億元，同比減少9.53%；凈利潤約1935萬元，同比增加51.09%。

冷食君注意到，2021年在營收方面，速凍米面、速凍菜肴制品占比增幅明顯，還有哪些需要關(guān)注的地方，一起來看看吧。

1

2021年營收、凈利雙降

速凍米面、菜肴制品營收比重大幅增加

報告顯示，海欣食品2021年度主營收入為15.5億元，同比下降3.45%；歸母凈利潤-3443.45萬元，同比下降148.49%；扣非凈利潤-4359.47萬元，同比下降173.08%。

△圖片來源：證券之星

值得注意的是，作為行業(yè)傳統(tǒng)旺季的第四季度，凈利卻出現(xiàn)了大幅下降。2021年第四季度，公司單季度主營收入4.68億元，同比下降13.15%；單季度歸母凈利潤-377.66萬元，同比下降174.83%；單季度扣非凈利潤-691.12萬元，同比下降82.49%

在營業(yè)收入構(gòu)成方面，分產(chǎn)品來看，速凍魚肉制品及肉制品仍占絕對比重，占總營收的86.26%，營收金額為13.37億元；剩下幾類為常溫休閑食品、速凍米面制品、速凍菜肴制品以及其他，占比分別為7.52%、4.69%、0.73%和0.80%。

與之形成鮮明對比的是，速凍魚肉制品及肉制品營收同比2020年減少了6.84%，但以蛋黃燒麥、流沙包為代表的速凍米面制品以及以脆毛肚、巴沙魚片為代表的速凍菜肴制品則同比大幅增加了90.73%和58.93%。

對于這個變化，年報中也特別提到，近幾年傳統(tǒng)中低端速凍魚肉制品市場的同質(zhì)低價競爭情況愈演愈烈，海欣食品在中高端產(chǎn)品發(fā)力，跳出中低端價格戰(zhàn)的紅海；同時走產(chǎn)品差異化競爭路線，收購江蘇百肴鮮為海欣提供了全新速凍面點產(chǎn)品系列，新的產(chǎn)品矩陣提高了公司產(chǎn)品的豐富度，成為新的業(yè)績增長點。

而在銷售模式方面，雖然流通渠道仍為營收最主要渠道，占總營收比重的六成以上，但電商渠道和特通渠道的表現(xiàn)十分搶眼，2021年電商渠道營收同比增長40.13%，特通渠道則同比增長了69.85%。目前，海欣線上渠道已覆蓋天貓、京東、樸樸、叮咚買菜、每日優(yōu)鮮、興盛優(yōu)選等電商平臺。

另外，昨晚一同公布的還有2022年一季報，報告期內(nèi)，海欣食品營收約3.78億元，同比減少9.53%；凈利潤約1935萬元，同比增加51.09%

2

競爭加劇、成本上升、費用增加

多方原因?qū)е绿潛p

關(guān)于2021年虧損的原因，年報中也做了解釋：

1.下游消費環(huán)境變化、行業(yè)競爭加劇影響銷售收入增長。下游零售市場方面，2021年后疫情時代部分疫情初期的非理性消費、囤貨性消費減少，尤其是商超和BC類渠道消費量明顯下降。同時2021年不同區(qū)域疫情反復(fù)情況也導(dǎo)致相應(yīng)區(qū)城的物流、存儲和正常銷售受阻，抑制了局部地區(qū)的銷售增長。近兩年行業(yè)多家頭部企業(yè)均有產(chǎn)能擴張，產(chǎn)能消化壓力增加，行業(yè)競爭加劇，為應(yīng)對競爭，維持市場份額，公司不得不加大促銷力度，導(dǎo)致除魚極以外的產(chǎn)品2021年銷售單價均有所下降。

2.渠道和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化拉低綜合售價，影響毛利率水平。

受下游消費環(huán)境相對低迷、社區(qū)團購和到家業(yè)務(wù)等新業(yè)態(tài)的擠壓等雙重作用，2021年公司商超和BC渠道的銷售收入同比下降了近30%，而以上渠道是公司高毛利產(chǎn)品的主要銷售渠道，由此導(dǎo)致公司綜合毛利率下降。

3.內(nèi)外部因素共振導(dǎo)致成本上升，進一步降低毛利率。

2021年受疫情和國際環(huán)境影響，大宗商品價格出現(xiàn)大幅上漲，公司生產(chǎn)所需的原材料、人工、能源、運輸?shù)瘸杀揪霈F(xiàn)不同程度的上漲。同時為緩解近幾年日益突出的產(chǎn)能供應(yīng)不足問題，公司于2020年前后采用并購、租賃和自建的方式擴充產(chǎn)能，導(dǎo)致公司綜合產(chǎn)能利用率偏低、相關(guān)人員和費用增加拉高單位成本，進一步降低公司綜合毛利率水平。

4.收入末達預(yù)期費用及費用率提升，降低盈利水平。

費用方面，因疫情時期社保減免等政策逐漸取消，員工薪酬及福利費用同比增長較多；基于2021年的行業(yè)環(huán)境公司在年初制定的預(yù)算相對激進導(dǎo)致上半年市場費用、促銷員薪酬、商超費用等投放相對較多。

5.長期股權(quán)投資和商譽減值，增加虧損幅度。

3

行業(yè)洗牌、消費環(huán)境改變

產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌升級迫在眉睫

我國速凍食品行業(yè)近年來保持了較高速的增長。隨著我國居民收入水平和城鎮(zhèn)化率不斷提高，生活節(jié)奏加快以及居民消費習(xí)慣的改變，速凍產(chǎn)品消費場景變得更加豐富，加上冷鏈物流的快速發(fā)展，多重因素促使速凍食品行業(yè)未來有望保持持續(xù)增長。

速凍魚肉制品與速凍肉制品行業(yè)持續(xù)了多年的整合洗牌期，隨著國內(nèi)行業(yè)頭部企業(yè)借助“后疫情時代”消費者消費習(xí)慣的變化，不斷推進全國化布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)迭代，以及先入為主的品牌優(yōu)勢，頭部企業(yè)競爭力和規(guī)模效應(yīng)有望不斷增強。加之食品安全和環(huán)保監(jiān)管日趨嚴格，部分不規(guī)范的中小作坊式企業(yè)預(yù)計逐步退出市場，使低價競爭的環(huán)境有所改善，市場份額不斷向頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移，頭部企業(yè)的品牌優(yōu)勢會逐步凸顯并進一步提高。

2021年原材料價格上漲，大宗商品價格波動引起包裝、輔材等價格漲幅明顯，速凍食品行業(yè)在生產(chǎn)端承壓，銷售端同時面臨社區(qū)團購等新渠道較大沖擊，商超渠道的客流下降，主流速凍食品企業(yè)商超渠道收入影響明顯。疫情改變了消費者購物偏好、頻次以及場景，作為消費主力的年輕一代，他們善于利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，利用“安利”、“種草”、“拔草”等形式，選擇更加有實力、更加健康、更加放心消費的食品，也促進了電商渠道滲透率的提升。渠道正在不斷裂變和相互迭代演進，為速凍食品的銷售提供了新的發(fā)展機遇。

總體來說，行業(yè)中長期向好趨勢不變。冷庫、冷鏈運力等物流基礎(chǔ)設(shè)施的進一步完善，能夠降低食材損耗，加大速凍食品輻射半徑，消費升級趨勢和消費行為習(xí)慣變遷，市場需求的增長，國家法規(guī)政策的支持和監(jiān)管體系的健全，都將促進行業(yè)市場份額進一步向具備品牌、規(guī)模、渠道、資金優(yōu)勢，以及內(nèi)部管控能力和產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新能力的綜合實力強的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)集中，行業(yè)兩極分化的競爭格局將進一步加劇。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

為了順應(yīng)行業(yè)發(fā)展，年報中提到，未來海欣食品將繼續(xù)圍繞高值、低脂白色蛋白為代表的食品大消費品板塊業(yè)務(wù)，夯實大海欣速凍魚(肉)制品、擴大魚極為代表的中高端戰(zhàn)略品類和培育休閑常溫魚肉制品、速凍米面制品和速凍菜肴制品，做大、做強主營業(yè)務(wù)；同時，以用戶和消費者為中心，圍繞“火鍋、正餐”消費場景，積極通過產(chǎn)品開發(fā)、模式創(chuàng)新、資源整合和產(chǎn)業(yè)并購等方式，達成產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌升級、品類多元、業(yè)務(wù)革新和產(chǎn)業(yè)拓展的目標，進而構(gòu)建公司新核心競爭力、形成新利潤增長點，實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。